3.3. Propositions de réforme

Le rôle du prêteur en dernier ressort au niveau national

    Pendant le dernier quart du millénaire s'est développé avec "l'art de la Banque centrale" - pour reprendre l'expression de Hawtrey -  le concept de prêteur en dernier ressort. L'expression vient du français, le dernier ressort étant la juridiction ultime auprès de laquelle faire appel. Mais le terme s'est progressivement anglicisé. Dans la pratique anglo-saxonne de la Banque centrale, il relève plus des responsabilités du prêteur, alors que dans le langage juridique français il touche aux droits de l'emprunteur ou du requérant.

    Le prêteur en dernier ressort se tient prêt à empêcher des ventes massives et précipitées d'actifs réels et financiers non liquides en augmentant la disponibilité de l'argent. Dans quelles quantités ? Quand ? Ces questions constituent quelques-uns des dilemmes que le prêteur en dernier ressort doit résoudre à condition de s'être mis d'accord sur sa nécessité d'abord et sur son identité ensuite. r une institution qui prendrait la responsabilité de gérer les crises potentielles et réelles, soit comme prêteur de crise, soit comme gestionnaire de la crise, Tout ceci nous ramène à une seule et même problématique selon laquelle le marché, se sachant soutenu par un prêteur en dernier ressort, se sentirait moins (peu ? pas ?) enclin à assurer un fonctionnement efficace des marchés de la monnaie et des capitaux lors du prochain boom. L'intérêt général du prêteur en dernier ressort vient ainsi affaiblir la responsabilité individuelle du "bon" banquier. Si toutefois aucune autorité ne met un terme à la désintermédiation issue de la panique, des ventes forcées de marchandises, titres et autres actifs, et de la lutte sans merci pour une offre limitée de monnaie, alors la porte est grande ouverte à l'anarchie. Chacun, en essayant de se sauver lui-même, contribue à la ruine de tous.